dullinvestor escribió: ↑Lun Ene 20, 2020 19:18
Ben Carlson (A Wealth of Common Sense) analiza en
este artículo de dónde proviene la rentabilidad del S&P500 por décadas, y él mismo se sorprende de que, a pesar de lo que se dice habitualmente en muchos medios agoreros, la mayor parte (97%) de la rentabilidad en la pasada década (12,9%) se explica por la mejora de los fundamentales de las empresas: los dividendos (2%) y el crecimiento de los beneficios (10,5%). Y no por el 'componente especulativo' de la rentabilidad, es decir, cuánto están los inversores dispuestos a pagar por los beneficios empresariales (PER, Price to Earnings Ratio).
Totalmente de acuerdo, el crecimiento de los beneficios es lo que justifica las subidas o caídas de la bolsa...el problema se da cuando los mercados empiezan a subir sin relación con los beneficios, es ahí cuando llega un punto que las revisiones de beneficios devuelven a la cruda realidad y el mercado corrige los excesos. Por ejemplo en este enlace, tenemos las previsiones de beneficios futuras:
https://us.spindices.com/documents/addi ... s-est.xlsx
OBSERVATION Q3 2019E Q4 2019E
2019E 2020E PRICE 2019E P/E 2020E P/E OBSERVATION
29/03/2018 $44,29 $46,27 $172,62 2640,87 15,30 29/03/2018
29/06/2018 $44,75 $46,69 $175,01 2716,31 15,52 29/06/2018
28/09/2018 $44,84 $46,95 $176,49 2913,98 16,51 28/09/2018
31/12/2018 $44,28 $45,32 $171,74 2506,85 14,60 31/12/2018
29/03/2019 $43,20 $44,41 $165,34 $186,36 2883,71 17,44 15,47 29/03/2019
28/06/2019 $42,47 $43,81 $164,18 $184,01 2941,76 17,92 15,99 28/06/2019
30/09/2019 $40,81 $42,21 $161,15 $180,06 2976,74 18,47 16,53 30/09/2019
Current $39,81 $40,19
$158,14 $175,52 3230,78 20,43 18,41 Current
Y se aprecia como las estimaciones de beneficios siempre se pasan de frenada y la realidad las devuelve donde deberían haber estado. Cuando esas estimaciones son extremadamente positivas como ahora que suponen un incremento de beneficios de +11% (175.52-158.14/158.14) pues los indices tiran para arriba apoyados todavía más con las inyecciones de liquidez de los bancos centrales, cuando los beneficios reales vayan desmintiendo esas estimaciones los indices corregiran. s2.