Como aún nos quedan unos añitos para la jubilación, creo que podemos dedicar tiempo a leer y aprender los conceptos principales que se manejan en dicho periodo. Algunos de estos conceptos serían:
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Riesgo derivado del orden/secuencia en que se obtienen las rentabilidades (Sequence of Returns Risk): el mayor enemigo del jubilado/retirado
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Tasa de reembolso segura (Safe Withdrawal Rate): porcentaje que nos asegure que no se nos acabarán los ahorros
- Métodos de reembolso: basado en
generación de rentas o en
rentabilidad total, cobertura de necesidades básicas vs gastos discrecionales,
división de la cartera en secciones (“buckets”) arriesgadas/no arriesgadas, reembolsos anuales constantes (en términos reales) o
variables, etc.
- Simulaciones
Monte Carlo
Por cierto, a menudo se habla de la “regla del 4%” como una supuesta forma de no agotar nuestros ahorros, pero no tengo claro si todo el mundo interpreta correctamente esta regla. El estudio inicial lo realizó William Bengen en 1994, (“
Determining Withdrawal Rates Using Historical Data”) analizando las rentabilidades de la bolsa/bonos USA durante todos los periodos de 30 años desde 1926, en busca del mayor porcentaje de reembolso que, en cada uno de dichos periodos, lograra llegar al final de dichos 30 años sin agotar nuestro capital. Posteriormente ese estudio ha sido actualizado por tres profesores en lo que se conoce como “Trinity study”. Y lo que obtuvo es que para una cartera 50/50 (RV/RF) el porcentaje de reembolso más bajo de todos los periodos fue un 4%.
Pero ese 4% únicamente se utiliza una vez, concretamente para obtener cuánto dinero sacaremos el primer año. Todos los demás años el reembolso anual se calcula aplicando el IPC al reembolso del año anterior, sin tener en cuenta cuál es el importe de nuestra cartera.
También hay que tener en cuenta que ese 4% obtenido por Bengen está basado en
múltiples simplificaciones: no tiene en cuenta comisiones ni impuestos, sólo utiliza las rentabilidades USA de un periodo especialmente favorecido, etc. Según
Michael Kitces, las comisiones y los impuestos podrían rebajar fácilmente el SWR en un 0,8%.
He ido incluyendo algunos enlaces de los autores/fuentes reconocidas en estos temas: Wade Pfau,
Michael Kitces, blogueros como
Portfolio Charts o
EarlyRetirementNow y, cómo no, Vanguard. Estos enlaces concretos no son seguramente los mejores, más que nada pueden servir para “tirar del hilo” y encontrar más y mejores artículos. Todos están en inglés, ya lo siento, pero en castellano es muy difícil encontrar artículos interesantes, ya que incluso uno de los mejores autores a nivel internacional,
Javier Estrada, normalmente publica en inglés.