Nota por si hay alguien nuevo
: DCA se refiere a Dollar Cost Averaging, que consiste en comprar periódicamente un activo con la misma cantidad de dinero. Puede ser semanalmente, mensualmente, trimestralmente, etc. Por ejemplo, comprar siempre 200 euros al mes. Si ese mes el activo está barato, pues se compran más acciones/participaciones. Y si ese mes el activo está caro, pues se compran menos acciones/participaciones. Pero siempre esos 200 euros.La idea de este tema viene de este blog: Proof (Using 24+ Years Data) that Market Timing May Not Be Worth the Effort…At least for Us.
Descripción del Experimento
Vamos a utilizar datos del MSCI World, entre agosto de 2004 y marzo de 2023, que pueden descargarse de aquí.
Vamos a suponer que se invierte una vez cada tres meses. Cada inversor puede elegir entre invertir el primer, el segundo, o el tercer mes.
Esto de invertir una vez cada tres meses puede parecer extraño. Por un lado es utilizar lo que tenemos a mano, que son datos mensuales. Pero por otro lado tiene sentido para alguien que no compre todos los meses.
Si alguien quiere repetir el experimento con una mayor periodicidad (¿diaria por ejemplo?), bienvenido sea. No debe de haber mucha diferencia.
Vamos a suponer tres tipos de inversores:
* Inversor de market timing perfecto: Escoge el mes en el que el índice tiene un valor menor de los tres. Esto es, compra relativamente barato.
* Inversor de market timing desastroso: Escoge el mes en el que el índice tiene un valor mayor de los tres. Esto es, compra relativamente caro.
* Inversor promedio: Compra en el mes cuyo valor del índice es intermedio.
Supongamos que en cada operación de compra, cada 3 meses, cada inversor compra 1000 dólares del índice.
Resultados del Experimento
La figura siguiente muestra cómo se ha realizado el cálculo.
- 4_MSCI_World_monthly.png (159.4 KiB) Visto 8097 veces
En cada periodo de 3 meses hay una marca roja (el inversor de mal market timing ha comprado relativamente caro) y otra marca verde (el inversor de buen market timing ha comprado relativamente barato).
Tal y como se aprecia en la figura, importa poco cuándo comprar. La diferencia de precios entre las líneas rojas y verdes es pequeña. El efecto de la volatilidad del precio a corto plazo es insignificante a largo plazo.
Como han pasado 18.6 años, con 4 trimestres cada año, y un precio medio de unos 1700 dólares ("1 acción del índice"), así a ojo es de esperar que cada inversor haya comprado (a 1000 dólares por trimestre) unas 44 acciones.
Mirando las cifras que se obtienen al simular las compras:
* Inversor del buen market timing: 49.33 acciones (3.5% mejor que el inversor promedio)
* Inversor promedio: 47.67 acciones
* Inversor del mal market timing: 46.33 acciones (2.8% peor que el inversor promedio)
De este modo, alguien con buen market timing habría obtenido una rentabilidad un 3.5% mejor que alguien que no se preocupara (esto es, ha comprado 3.5% más acciones) ¿Es esta cantidad relevante?
Esto puede parecer que favorece el hacer market timing, pero ojo porque de principio a fin han pasado 18.6 años, por lo que el buen market timing de 3.5% queda en un pobre 0.19%/año tras anualizarlo. Hacer DCA es gratis, pero ¿cuánto cuesta (en tiempo, dinero, esfuerzo) hacer market timing? ¿Compensa ese 0.19%/año? Y eso en el caso de que esa cifra sea alcanzable.
Pero hay algo peor. El mercado está lleno de inversores de market timing que queriendo superar al mercado acaban obteniendo rentabilidades inferiores. No preocuparse tiene la ventaja de no cometer el error de hacer un mal market timing y acabar un 2.8% peor que el inversor promedio.
Mi Conclusión
Tal vez un profesional pueda sacar ese 0.19% de rentabilidad anual, habrá que ver. Pero lo que es seguro es que se duerme muy bien por las noches haciendo DCA.
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13/Mar/2023: Se ha editado el texto.
