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Orden a la hora de contratar los fondos de inversión

Publicado: Dom Dic 13, 2020 16:53
por Depe
A la hora de contratar los fondos de una cartera de inversión puede tener bastante importancia qué fondo se ha contratado antes que el otro a la hora de retirar el dinero de la inversión. Y, sin embargo, creo que casi nadie lo tiene en cuenta.

Supongamos que se va a contratar una cartera de inversión de 100.000 euros con un perfil 70% RV / 30% RF. Para simplificar, supondremos que se realiza una cartera de 2 fondos, uno de RV y otro de RF y que no se realizan más aportaciones a la cartera que la inicial.

Cada año se rebalancea la cartera para continuar con el perfil 70-30. La mayoría de los rebalanceos serán de la renta variable a la renta fija, excepto cuando haya caídas en el mercado. Esto va a suponer que al cabo de unos años en la renta fija haya participaciones que originalmente eran de renta variable y otras que originalmente era de renta fija.

A la hora de hacer pequeñas retiradas de dinero, lo mejor suele ser retirar el dinero del fondo que menos haya crecido (normalmente la renta fija), para pagar menos plusvalía. A continuación, se rebalancea la cartera.


Caso 1. Se contrata primero el fondo de renta fija y después el de renta variable.

Al traspasar las participaciones de la renta variable a la renta fija en un rebalanceo, estas serán las más nuevas, por lo que serán las últimas en ser rescatadas. Por lo tanto, las primeras en ser rescatadas (método FIFO) serán las que han sido siempre de renta fija (menor plusvalía).

En caso de que haya un rebalanceo de renta fija a renta variable, las participaciones de renta fija que vayan al fondo de renta variable serán las primeras en volver a ser trasladadas al fondo de renta fija cuando haya un rebalanceo inverso (de renta variable a renta fija).


Caso 2. Se contrata primero el fondo de renta variable y después el de renta fija.

Al traspasar las participaciones de la renta variable a la renta fija en un rebalanceo, estas serán las más antiguas, por lo que serán las primeras en ser rescatadas. Por lo tanto, habrán tenido más crecimiento y pagarán más plusvalía.


¿Cómo lo veis? ¿Se entiende lo que quiero decir? ¿Se me escapa algo?

Creo que el efecto será menor si la cartera está compuesta básicamente de aportaciones periódicas posteriores. Pero si hay una fuerte inversión inicial puede ser algo a tener en cuenta.

A la hora de contratar dos fondos, ¿cómo se tiene en cuenta la fecha de las participaciones? ¿Según cuál hayamos ordenado antes? ¿O según lo haya efectuado la comercializadora?

Re: Orden a la hora de contratar los fondos de inversión

Publicado: Dom Dic 13, 2020 17:02
por crisau
Muy buena apreciación, gracias Depe. Efectivamente esto tiene mayor importancia cuanto mayor sea la aportación inicial respecto al total de dinero invertido y cuanto más largo sea el plazo; por ejemplo, al invertir una herencia.

En mi experiencia, la fecha que cuenta es la que haya dado la gestora y sea reconocida como fecha a efectos fiscales por la comercializadora. Puede que se ordene el mismo día pero una gestora tarde 1 o 2 días más que otra en realizar la aportación. En esto, Inversis es muy transparente y da el dato de fecha en el apartado de plusvalías/minusvalías.


He ilustrado esto con un ejemplo:
- Se realizan dos aportaciones iniciales de 50.000€ en RV y RF. La fecha de la suscripción a RF es anterior a la de RV.
- Se realizan aportaciones sucesivas a ambos fondos de 3.000€ cada 6 meses.
- Rentabilidad anual de la RV es 5% y RF es 1%, aplicada linealmente.

En este caso, tras la última aportación se realiza un rebalanceo de 5.000€ de RV a RF al valor liquidativo correspondiente. Como la fecha inicial de RV es posterior, las participaciones entran en el fondo de RF en segundo lugar. Mirando la rentabilidad acumulada de las participaciones de RF, se observa que cuando se reembolse el dinero del fondo de RF en el futuro, las participaciones que primero se consumirán tienen una rentabilidad menor que las procedentes de rebalanceo - siendo óptimo fiscalmente.

Una vez consumida la primera aportación de la RF, se puede realizar un traspaso de la aportación procedente de rebalanceo que se encuentra en segundo lugar a otro fondo de renta fija, para poder pasar a reembolsar las que se encuentran en 3er, 4º, 5º... lugar y que tienen menos rentabilidades acumuladas. En última instancia, se consumiría el segundo fondo de renta fija donde se hayan la mayoría de plusvalías.

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Disclaimer: no estoy 100% seguro de que los números sean correctos pero la idea se entiende igualmente!

Re: Orden a la hora de contratar los fondos de inversión

Publicado: Jue Feb 11, 2021 20:46
por FelipeZ
Gracias, muy interesante!!

¿Pero qué pasaría si Contratas la RV y RF el mismo día y se Ejecutan también el mismo día?
Yo estoy en ese Caso, ya que hice 2 Aportaciones Iniciales que sumaban el 50% del Total de mi Cartera actual.

Saludoss.