albis escribió: ↑Mié Nov 24, 2021 11:47
Me parece difícil responder sin saber muchas cosas más. Pero lo voy a intentar sin mojarme mucho, ya que ni sé tu edad, ni tus objetivos, ni a que fin dedicarás este dinero, ni a que plazo, ni si tienes otros activos fuera de la cartera Bogle, situación familiar etc etc etc Ni lo tengo que saber, por supuesto! Pero es que tanto automatismo en las respuestas de por aquí me ahoga, y quiero que quede bien claro que todo es interpretable y adaptable, dentro de unas reglas básicas, y que la mejor cartera es la que se adapte a ti y la que decides tu teniendo en cuenta todas las peculiaridades de tu situación, no solo las financieras. Entiendo que vas a vivir en € cuando quieras sacar parte de tu cartera.
De entrada unos parámetros generales.
- Todo lo que baje del 10% tiene poca incidencia en una cartera, se pueden hacer excepciones pero en general si quieres que algún activo haga su función no te aconsejaría bajar de ahí. Con un 15-20% de rf quedas corto para 3 o 4 fondos. O reduces fondos (y posibilidades de tu rf), o mínimo sube por ejemplo a 24% y pon 3 fondos al 8%. Sino, por muy bien diseñada que esté tu cartera no va a bastar cuando quieras que actúe esta parte para contrarrestar lo que esté pasando.
- Sobre las rentabilidades no puedo entrar, lo siento, si no lo hago con rv como lo voy a hacer con rf, ¿acaso soy vidente de rf y negado de rv? No sé el futuro, no sé que va a pasar con la deuda ni con los tipos de interés, ni con la impresión de papelitos, ni con las divisas, ni con la política de los bancos centrales, ni con los gobiernos que emiten esa deuda… No depende de mí y no voy a perder ni un minuto en eso, como tampoco lo pierdo pensando lo mismo en rv intentando adivinar y anticipar el mercado.
- Te aconsejo encarecidamente que valores que aporta cada activo a tu cartera, y si crees que va a sumar un comodín o algún aspecto que no tienes valores incluirlo o mantenerlo, y si no va a sumar mucho, mejor simplifica
- Tu pregunta tiene trampa, si quieres que sea una roca en crisis fuertes es casi imposible que no sea un lastre en época de bonanza, por lo que tendrás que elegir o promediar (ni blanco ni negro).
- Los fondos los podemos clasificar por duraciones más o menos estándares, hasta 5 años de corto plazo, hasta unos 10-12 medio plazo, y a partir de 10-12 años largo plazo. Eso es la media, en un fondo de medio plazo hay corto y largo, pero la media hace que se comporte como uno de medio plazo. A más duración más cobertura ante hechos severos pero mucha más volatilidad (que es lo que aprovechan carteras como la Cartera Permanente o la Golden Butterfly, ojo, si llevas un % alto de esos bonos necesitas “compensación” de algún otro activo en el escenario que van como un tiro y en el que penalizan un montón, cosa que en carteras Bogle no pasa)
A partir de ahí te analizo de manera superficial con ese prisma los fondos que propones, algunos los conozco, otros los llevo, y otros ni una cosa ni la otra, si los tuviera los tendría estudiados, pero ahora no me voy a empapar de todos los folletos, voy a grosso modo.
Vanguard Euro Government Bond Index Fund EUR Acc - IE0007472990
Deuda de duración media de gobiernos europeos con grado de inversión
iShares Ultra High Quality Euro Government Bond Index Fund - IE00B4XCK338
Deuda de duración media de gobiernos europeos de muy alta calidad
Vanguard Eurozone Inflation-Linked Bond Index Fund EUR Acc - IE00B04GQR2
Deuda de duración media de gobiernos europeos con grado de inversión ligada a la inflación europea
Amundi Index J.P. Morgan GBI Global Govies - IHE (C) - LU0389812693
Deuda de duración media de gobiernos de todo el mundo con grado de inversión con moneda cubierta
Vanguard U.S. Government Bond Index Fund EUR Hedged Acc - IE0007471471
Deuda de duración media de EEUU con moneda cubierta
Yo añadiría
Vanguard Global Bond Index Fund EUR Hedged - IE00B18GC888
El agregado por excelencia, bonos de gobiernos de todo el mundo en grado de inversión y también ¼ parte de corporativos aproximadamente con moneda cubierta
También podrías añadir (no lo tienes) uno de corto plazo, o global (vanguard tiene uno) o europeo (hay ETF de Lyxor muy interesantes). Y uno de largo plazo como el Vanguard +20.
Y finalmente si la cartera tuviera un peso importante en rf podrías considerar opciones pequeñas más exóticas como deuda de gobiernos emergentes etc
Ya tienes el tablero, ahora piensa que quieres, hay muchas posibilidades, y muchas repetidas también, y después ponlo junto a tus otras inversiones, ¿qué va a aportar esta rf respecto a lo que ya tienes? Por lo que has escrito prefieres medio plazo que es lo que se estila en carteras Bogle, un fondo de corto plazo, la verdad, a no ser que quieras calidad creditícia o la posibilidad de no tributar, no te va a aportar mucho más que una cuenta corriente remunerada. Y largo plazo es el Dragon Khan ante cualquier movimiento de tipos, si no tienes otros activos que hagan contrapeso no es aconsejable, o solo si tienes un 40% de rf dedicando un 10% a esta.
Y ahora te comento lo que has puesto, te pongo comentarios, no te voy a dar solución, lo mejor es que la tomes tu con la información.
Opción A
Vanguard Euro Government
iShares Ultra High Quality Euro
Vanguard Eurozone Inflation
Renta fija bien diferenciada, todos los gobiernos en grado de inversión y plazos (el fondo que toca por región) / los más solventes (en momentos duros será el que mejor te va a aguantar, y en pánico es probable que suba, en modo normal te penalizará más) / ligada a inflación (te cubre cosas poco habituales en las que flaquea la cartera Bogle, estanflación, hiperinflación, inflación positiva inesperada...) Plazos similares. Todo a Europa, si pasa algún desastre natural o político específico, o el BCE adopta alguna decisión que te perjudica no tendrás plan B en renta fija.
Opción B
Amundi Index J.P. Morgan GBI Global Govies
iShares Ultra High Quality Euro Government Bond
Vanguard Eurozone Inflation-Linked Bond
Bueno, pues muy similar pero reduces el riesgo Europa que te comentaba, si pasa algo en nuestro continente tendrás una posibilidad de escapatoria. He de comentar que no me gusta Amundi, si no ha cambiado en los folletos de sus fondos pone que pueden usar derivado a discreción sin límites (conflicto claro de intereses si algún día tienen que decidir que fondos de su propiedad se quedan con activos reales y cuales con derivados en caso de dificultades), he mirado la cartera en Morningstar y en ese fondo pone un 40% de derivados, un % debe ser de la cobertura, pero un 40% ya te digo que no, puede ser error de Morningstar, pero que no me fío, prefiero el Vanguard, aunque tenga una parte de deuda corporativa, o seguro que hay más opciones en otras gestoras en fondos globales o ETF.
Opción C
Vanguard U.S. Government Bond
Vanguard Euro Government Bond
iShares Ultra High Quality Euro
Vanguard Eurozone Inflation-Linked Bond
Aquí te preguntaría, ¿qué te aporta rf euro/usa separada respecto uno global? Posibilidad de rebalanceo si difieren mucho, pero con cobertura eso no pasará. Sin cobertura puede ser un plus, pero ya no será estable sobre el papel, el tipo de cambio puede incluso superar lo que se espera del rendimiento de esos bonos en + y en -. Por lo que probablemente sea un plus simplificar a un global con simplemente algunos países que euro/usa más ya que a mismas condiciones mejor más fácil.
Si no llevas rf de corto plazo te aconsejo que valores la inclusión de algo de liquidez en la ecuación, si quieres por fuera de la cartera Bogle y a parte del colchón de seguridad que no se toca. Ni que sea un simple 10% te añadirá algunas cosas de que no dispones, pólvora seca extra ante caídas o crisis, protección y revalorización ante situaciones de deflación, y su precio en oro cuando hay crisis de liquidez circulante, que es un riesgo que no se tiene mucho en cuenta ahora que vamos de borrachera en borrachera de billetes. Tienes que valorar si quieres esa cobertura o no a cambio de tener un dinero inmovilizado con poco rendimiento.
Un último comentario, los bonos ligados a la inflación son una posibilidad para cubrir esos escenarios inflacionarios, pero no el único, por lo que miraría que más llevas porqué igual solapas. Una vivienda en propiedad o que tengas alquilada ya te cubre esos escenarios (tendrías que mirar que % representa de tu patrimonio), o si tienes en oro, materias primas, algún fondo de reits (ojo, mira que inflación les afectará y alinéala con la tuya o puede que no te funcione para tus euros), o hasta si llevas rv emergente en según qué casos puede ayudarte en un entorno inflacionario!
Suerte y a pensar!