Me he puesto a juguetear un poco con los datos de MSCI: https://www.msci.com/end-of-day-data-search
Lo primero que he visto ha sido la gran burbuja que tuvo Japón durante las décadas de los 70 y los 80. Y cómo le siguió unas décadas de crecimiento nulo.
Entre noviembre de 1970 a noviembre de 1989 el índice tiene un crecimiento del 6.462%, lo que supone un crecimiento del 24,6% anual durante 19 años seguidos. Es decir, si alguien hubiese invertido 10.000 dólares, al final del periodo tendría 656.206 dólares. Es cierto que hubo una gran inflación en el periodo, pero aun así es una bestialidad.
Tras ese crecimiento, ha tenido décadas de crecimiento nulo. De hecho, si la persona hubiese seguido invirtiendo, no hubiera vuelto a tener el mismo dinero hasta mayo de 2017, más de 27 años después.
Una cosa curiosa que podemos ver es que, si lo comparamos con un índice de Europa, ambos tienen comportamientos muy diferentes durante las primeras décadas, pero en torno al año 2002 ambos se cruzan y a partir de ahí tienen comportamientos muy similares.
- Japón (naranja) y Europa (verde)
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- Algo puede subir más que la media durante mucho tiempo, eso atrae a muchos inversores, por lo que sigue creciendo. Pero eso suele crear una burbuja.
- Tras una burbuja, los valores tienden a bajar y/o se mantienen estables durante mucho tiempo.
- Una vez pasada la burbuja y la fase de decrecimiento, ya se puede comportar como otros activos.
- A largo plazo se ha comportado igual que otros activos, pero al centrarnos en un único país tendremos mayor variabilidad.
- A posteriori, es fácil ver cuándo habría que haber dejado de invertir, pero también sufrió grandes y largas caídas en el 73-74, en el 79, en el 82... y luego siguió creciendo enormemente. No fue así tras la caída del 90.