Para ver dónde consigue ese rendimiento puede ser útil simplificar el modelo y realizar un Absolute Momentum entre 2 opciones (SP500 y bonos), quitando el ACWI ex-USA:
https://www.portfoliovisualizer.com/tes ... mark=VFINX
Rendimiento anual entre 1998 y 2020:
SP500: 7,50%
Absolute Momentum: 9,94%
En ese periodo ha pasado 6 veces a bonos:
Dec 2000 -Jul 2003 (32 meses) AbsMom: 19.99% SP500: -21.76%
Feb 2008 - Oct 2009 (21 meses) AbsMom: 9.81% SP500: -21.55%
Jun 2012 - Jun 2012 (1 mes) AbsMom: 0.04% SP500: 4.11%
Oct 2015 - Oct 2015 (1 mes) AbsMom: 0.01% SP500: 8.42%
Feb 2016 - Mar 2016 (2 meses) AbsMom: 1.61% SP500: 6.62%
Jan 2019 - Feb 2019 (2 meses) AbsMom: 0.94% SP500: 11.46%
Cuatro de esas seis veces ha sido una mala idea pasar a bonos, aunque en ninguna de ellas ha tenido un rendimiento negativo (sí por debajo del mercado). Pero las otras dos veces sí que fue una buena idea (crisis de 2000 y 2008).
¿Qué quiere decir esto? Que en un periodo sin este tipo de crisis esta estrategia tiene un peor rendimiento que el Buy&Hold al 100%RV, aunque similar a un 60-40. Te saca del mercado cuando hay un vaivén y te pierdes la recuperación (en 2019 en dos meses fuera el SP500 subió un 11%, mientras que en 2015 subió un 8% en un único mes).
Eso sí, esto no quiere decir que te vaya a salvar de todas las crisis. Si la bajada es de una semana para otra, la sufres igual. Si la subida es repentina cuando estás en bonos, la pierdes. Si son los bonos los que se desploman cuando estás al 100% en ellos, lo sufres. Con las dos últimas grandes crisis se ha comportado muy bien, pero eso no quiere decir que lo haga en las venideras.
PD: Acabo de ver que al quitar el ACWI ex-USA, te deja ampliar el periodo para empezar en 1987:
https://www.portfoliovisualizer.com/tes ... mark=VFINX
Es interesante ver cómo se comporta el modelo en las diferentes crisis de ese periodo:
Black Monday Period (Sep 1987 - Nov 1987) AbsMom: -23.52% SP500: -29.78%
Asian Crisis (Jul 1997 - Jan 1998) AbsMom: -5.61% SP500: -5.61%
Russian Debt Default (Jul 1998 - Oct 1998) AbsMom: -15.38% SP500: -15.38%
Dotcom Crash (Mar 2000 - Oct 2002) AbsMom: -13.13% SP500: -44.82%
Subprime Crisis (Nov 2007 - Mar 2009) AbsMom: -13.73% SP500: -50.97%
Las tres primeras crisis (de pocos meses), las sufre igual prácticamente. Las dos últimas, de más de un año de duración, sí que las esquiva.