Desconfianza en AMUNDI

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Inversioumen
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Desconfianza en AMUNDI

Mensaje por Inversioumen » Jue Jun 13, 2019 11:22

Buenos días, como tengo mi cartera en BNP estoy planteando incorporar fondos equivalentes a los que tengo de Vanguard, al objeto de evitar la comisión de custodia. Estoy pensando en sustituir la mitad de la cartera por fondos AMUNDI, pero al revisar el "folleto completo" de esta gestora, me encuentro con alguna información que me genera dudas y desconfianza, por lo que os la expongo a continuación por si alguien pudiera aclararme este tema:

Por ejemplo, al revisar en la documentación antes citada la información relativa a los fondos AMUNDI INDEX J.P. MORGAN GBI GLOBAL GOVIES y AMUNDI INDEX MSCI EMERGING MARKETS, observo que en ambos casos se indica que "el Gestor de inversiones podrá combinar la reproducción directa con una reproducción mediante derivados como, entre otros, futuros." Es un tema que, desde mi desconocimiento, me genera cierta desconfianza, porque según tengo entendido el uso de derivados implica siempre un riesgo adicional respecto a la inversión directa en los valores del índice. Por ello me gustaría conocer vuestra opinión a este respecto.

En añadidura a lo anterior, y en el mismo documento (folleto completo), observo que, en el apartado "USO DE OPERACIONES DE FINANCIACIÓN DE VALORES Y PERMUTAS DE RENTABILIDAD TOTAL" (página 214 del documento), se indica que, para el caso de los dos fondos citados anteriormente, se permite un máximo de un 45% de operaciones de préstamo de valores, lo cual desde mi ignorancia me parece muchísimo.

En resumen, quisiera que alguien me aclarase hasta qué punto son importantes estas cuestiones a la hora de evaluar la conveniencia o no de invertir en un fondo, ya que ni siquiera sé si ese volumen de operaciones indicado al margen de la compra/venta directa de valores del índice es habitual en los fondos en general, tanto de esta como de otras gestoras. Un saludo.

tomix
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Re: Desconfianza en AMUNDI

Mensaje por tomix » Jue Jun 13, 2019 18:42

Ante todo decir que estos temas son muy complejos y yo solo tengo un conocimiento superficial.

Lo de reservarse la posibilidad de combinar la reproducción directa con reproducción sintética, creo que lo suelen poner en casi todos los folletos. Juraría haberlo visto también en folletos de los fondos de Vanguard. Pero me parece que solo lo hacen en casos excepcionales, por lo que no me parece un gran riesgo.

Lo del préstamo de valores a mi no me gusta nada, pero lo hacen casi todas las gestoras, incluida Vanguard. De hecho Ishares creo que contempla hasta un 100% de préstamo de valores en los ETFs, aunque normalmente suelen prestar mucho menos. En teoría es seguro porque suelen exigir un collateral (garantía) que supera en valoración a los activos prestados, y además lo revisan diariamente.

Un documento de Ishares sobre el tema.

https://www.ishares.com/us/literature/b ... -en-us.pdf

Inversioumen
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Re: Desconfianza en AMUNDI

Mensaje por Inversioumen » Vie Jun 14, 2019 00:33

Muchas gracias por tu comentario tomix. El documento que enlazas me parece muy ilustrativo. He podido hallar en el folleto de Amundi una indicación de la existencia del "collateral", si bien no entran en detalles respecto a que tipo de operaciones realiza el gestor del fondo con el mismo. Un saludo.

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RME
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Re: Desconfianza en AMUNDI

Mensaje por RME » Vie Jun 14, 2019 23:54

Sobre replica sintética, diría que es una clausula que les permite usar futuros/derivados, que se suelen usar cuando el fondo es pequeño. Puedes consultar que a día de hoy esos fondos tienen acciones.

Sobre el prestamo de valores, es una practica regulada y segura donde una parte presta acciones y la otra ofrece un colateral formado por bonos o cash. El contrato de prestamo suele actualizarse diariamente de forma que el riesgo en principio sería casi nulo. Habrá mas detalles en la web de Amundi.
http://about.amundi.com/ezjscore/call/e ... GMyOThiMGQ

https://www.amundietf.fr/professional/c ... full/10338

Inversioumen
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Re: Desconfianza en AMUNDI

Mensaje por Inversioumen » Sab Jun 15, 2019 00:11

Gracias RME por tu mensaje. El documento de Amundi que adjuntas me aclara bastante el modo de proceder de la compañía con los préstamos de valores. Por lo que he leído (en otro documento), si no me equivoco la directiva UCITS no pone un límite máximo al % de activos de un fondo que pueden estar en préstamo, lo cual creo que sí hace en USA la Securities and Exchange Commission. Concretamente he leído que la SEC pone el límite máximo en un tercio de las inversiones del fondo (corregidme por favor si esto que comento no es así, porque solo lo he visto en un par de sitios web no oficiales).

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